2024.08.13周度策略交流会会议纪要

会议主题：商品专题

宏观结论：

7月国内CPI略好于市场预期，PPI仍然偏弱。近期全球金融市场出现共振下跌，受此影响国内主要股指昨日再度回落，但整体走势相对较强，随着绝对估值的继续回落，人民币升值背景下，国内权益资产的吸引力将提升，仍维持偏多观点，底部区间可尝试做多IF2409。仅供参考

有色：

电解铜供应未出现大幅减产，同时下游需求忧虑发酵施压铜价，LME库存出现累库，预计沪铜震荡趋弱。近期宏观边际好转，电解铝基本面变化不大，预计铝价震荡运行为主。氧化铝强现实维持，近月基差快速收敛后，进一步上行空间或有限，关注矿石供应以及氧化铝企业运行产能。锡价因库存持续去化，表现偏强，但国内仍处于消费淡季，预计锡价仍为震荡。需求偏弱及LME库存高企持续压制锌价，但全球锌矿供应偏紧对锌价支撑仍存，预计短期沪锌延续宽幅震荡走势，关注下方成本支撑。

黑色：

螺纹：淡季宏观支撑情绪减弱，政策落地仍需时间，现实需求改善有限，黑色系短期维持弱势，低位震荡。
焦炭：双焦库存均位于低位，且估值较低。夏天钢材需求淡季对价格有所压制，焦炭可逢低布局多单，静待金九银十需求回暖。建议焦炭2501合约多单持有。
锰硅：锰矿的价格已下跌较多，锰硅下方空间预计不大。建议锰硅2501合约空单止盈离场；此外，近月旧仓单有望快速消化，建议锰硅10-11正套持有。

化工：

化工板块大部分品种自身矛盾不大，关注成本端变化。TA卖出行权价为5400的2501看跌期权，EB2409合约多单止盈离场，RU2501合约多单继续持有。仅供参考

农产品：

短期，养殖端出栏情绪不高，二育仍有补栏意愿，支撑猪价；中长期，能繁母猪存栏持续下降，叠加下半年需求旺季，市场远月预期较好，但生产性能提升以及市场一致性预期过强增加供给，需求旺季不旺大概率持续，限制猪价上行空间。因此，现阶段猪价整体偏强， LH2411可能进入19000-20000区间。

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