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1月受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，服务和食品价格上涨是主要带动；海外方面，美国1月非农就业人数增加14.3万人，为三个月最低水平，此外特朗普进一步扩大关税政策，或将对所有国家钢铁和铝征收25%关税。仅供参考

Deepseek热潮下，科技板块大涨；首批关税政策落地，而美国或在年中时点再度降息；国内方面政策基调已定，预期两会后会有更多政策出台，流动性亦会支撑指数，策略建议继续多配IF2503。仅供参考

假期库存累库节奏偏慢，有色板块整体偏强震荡。铝土矿散单价格松动，氧化铝成本支撑走弱，电解铝累库节奏偏慢，建议做多铝厂利润。锌矿加工费继续回升，炼厂成本支撑崩塌，建议沪锌空单持有。菲律宾禁矿传闻推动镍价反弹，但实际影响有限，镍市供应维持过剩格局，建议反弹抛空思路操作。仅供参考

钢材：市场宏观政策干扰持续存在，当前钢材基本面压力不大，根据冬储价格推算05盘面，短期在3100附近有支撑，建议rb2505多单持有；纯碱持续过剩累库中，玻璃当前供需较为平衡，建议买fg05卖sa05持有。仅供参考

伊朗威胁“封闭霍尔木兹海峡”，原油短期受到提振，但中长期原油预计逐步回归供大于需格局，择机逢高做空。其中BU在供应压缩下，库存处于较低水平，FU在制裁趋严背景下，供需基本面边际收紧，建议BU和FU作为多配；LU中国供应回升，供需边际走弱建议偏空对待，建议买FU05卖LU04继续持有。气体方面，考虑到PG03合约涉及仓单集中注销，PG03追多风险较大，操作上建议卖出PG03行权价为4850的看涨期权持有到期。仅供参考

化工板块短期受成本端和宏观政策扰动加剧，自身基本面逻辑驱动有限。UR505多单继续持有；甲醇后续进口减量、去库驱动仍在，短期矛盾难以缓解，建议MA05卖出看跌期权继续持有；合成橡胶受成本端丁二烯推动，价格重心有望抬升，偏多看待，BR03参考13500-14000入场做多；EG05参考4550-4650入场做多；基于二季度供需趋于紧张以及PX/TA估值水平低位，下方空间有限，我们维持TA05合约偏多思路，TA05参考5000-5100入场做多，TA5-9月间价差参考-60左右正套入场。仅供参考

碳酸锂冶炼端节后有较强复产预期，预计锂价偏弱震荡；工业硅库存处于高位、现货价格承压，预计偏弱震荡；多晶硅厂商挺价，06合约首次交割前资金博弈性强，建议关注反弹后中期沽空机会。仅供参考

2月usda报告下调阿根廷产量至4900万吨，基本符合市场预期，巴西产量未做调整，报告数据中性为主。近期饲料板块整体高位震荡为主，关注后续南美产量调整；操作建议：抛储传闻扰动叠加交割月临近，M3-5正套止盈离场。单边上考虑当前豆粕05估值明显修复，追多风险较大，建议卖出M2505-C-3300看涨期权。养殖板块供给压力持续，近月合约维持空配，操作建议JD03空单持有；LH07多单持有，止损12500。仅供参考