无障碍浏览
客服电话:  400-700-5186

股票期权基础知识7-知识问答

[收藏本页面] [ ] [打印]

股票期权在国外已经退出很多年了,现在发展怎么样?散户玩的多吗?

股票期权在国外已有40多年的历史,最早可以追溯到芝加哥期权交易所CBOE正式成立的1973年。作为全球第一个规范化的股票期权交易场所,CBOE当年就推出了16只标的股票的认购期权,掀开了股票期权标准化交易的序幕。此后CBOE不遗余力地从事股票期权业务的开发,满足投资者的需求。

从全球范围来看,股票期权在诞生以来的40多年里取得了迅猛的发展。期权产品不断创新,基础设施不断完善,交易规模不断扩大,逐步进入加拿大、英国、香港、韩国等地市场,国际化趋势明显。

目前从交易量上看,股票期权已发展成为全球交易最活跃的衍生品类刑。近10年来,全球期权合约成交量稳步上升,2011年达到120.3亿手,其中股票期权占到70%以上。据统计,2011年股票期权的交易量占到全球84个交易所衍生品交易总量的超过30%。

在境外,股票期权作为一种基础金融衍生工具已经为广大投资者所接受,并被广泛地应用于风险管理和投资管理等诸多领域。

期权出售者要承担义务,并且可能承担无限风险,为什么还有人要出售期权?

首先期权卖方可以获得权利金收入;期权拥有的时间价值是随着时间消耗的(不断减少),这也有利于卖方;另外,有许多期权到期时是虚值的,也就是说价值归零,这样的卖方通常不会被要求行权。

一般专业的期权投资人在卖出期权时会有相应的资产做“对冲”或保护;卖出期权往往只是他们组合策略的一部分,组合策略中可能还包括其他买入期权的操作等。期权卖方还可以采用分散待仓的方式来降低单个投资的风险。打个比方,期权出售者就像“卖出保险”,可以用多次的“保费”收入来弥补偶尔发生的“灾难”损失。

有人说买股票期权相当于为股票上保险,是怎么回事?

以常见的机动车辆保险为例,投保人交了保费后,如果一年内发生意外,比如车辆因为交递事故受到损伤需要维修,投保人可以要求保险公司按照保险合同进行补偿;如果一年内没有发生意外,未曾出险,投保人和保险公司皆大欢喜。在机动车辆保险中,投保人花几千元的保费为几十万元的资产买了一个保障,是划算的。当然,无论是否出险,保险公司都不会退还保费。

股票期权与我们常见的保险相像。期权的买方好比投保人,期权的卖方好比保险人,期权买方支付的权利金好比保险费,无论其最终是否行权,期权卖方都不会退还权利金。投资者行权的行为好比出险,之所以要行权是因为类似于保险合同约定的可能发生的事情发行了,行权能赚到钱。而期权的卖方不得拒绝买方的行权要求,这就好比保险人不能拒绝投保人的合理索赔要求一样。

比如某人持有A公司的股票。虽然观在情况还不错,但是担心股价下跌,选成亏损,就可以通过买入认沽期权为自己的股票上一个保险。这就相当于支付了一笔权利金,获得了未来以约定的价格出售A公司股票的权利。如果将来股价下跌了,仍可以按照原来约定的价格卖出股票,规避了股价下跌的风险。从这个角度讲,购买期权的确类似于为自己的股票上了一份保险。

股票期权推出与普通投资者的关系,具体有什么用途?

股票期权对普通投资者的影响主要体现在:有了期权后,股票的投资方式可能会发生变化。一方面,可以通过参与期权交易,进行不同策略的投资组合,以实现不同于单纯股票买卖的风险收益;另一方面,即使本人不参与该股票的期权交易,其他期权交易者的交易行为也会间接影响到个人投资的标的股票的价格走势。

通过灵活配置和运用,会发现期权的具体用途非常广泛:

一是保护现有持股。防范下跌风脸。在持有标的股票、看好长期走势但又担心下跌时,可以买入一份认沽期权保护投资安全。

二是资金管理。一方面是为未来的现金流提前建仓。当非常看好其只个股,但又缺乏足够现金时,可以以较小的资金代价,买入对应预期购入股数的认购期权。只要未来的现金流到位后再执行该认购期权,就能实现当前资金不足情况下的投资提前布局。另一方面也可以在资金充裕的情况下,通过认购期权的配置节约的大部分资金转投其他如债券、信托等高收益理财产品实现资金管理,增加资产的综合收益率。

三是降低标的股票持仓成本。当长期持有某只个股,且该股走势并不活跃时。可以通过备兑方式卖出该股票的认购期权,并在期权到期后滚动卖出新的期权,持续收取权私金,从而连续降低持仓成本。即使该股票长期横盘,持仓成本也可以通过获取稳定的权利金收益而不断下降。

四是低风险甚至无风险的组合套利交易。期权提供了一种全新的投资理念,就是组合套利。根据对标的证券未来走势的预期,可以任意搭配各种期权、股票、债券等不同资产的持仓组合,来实现基于对标的证券未来不同涨跌方向以及涨跌幅度判断的投资预期。只要判断正确,收益就能实现,无论预期是涨、跌或者横盘。

股票期权有哪些风险需要特别注意?

作为一种衍生品,股票期权确实存在着各种各样的风险。

期权的权利金=期权内在价值+期权时间价值

首先,股票期权存在着价值归零的风险,尤其是虚值(平值)期权。在期权合约接近到期行权日的时候,合约的时间价值会归零(股票期权到期后不再存续),而一旦期权成为虚值或平值期权,其内在价值也将变成零,从而期权将不再具有任何价值。

另外,当出现股票期权价格大幅高于合理价值时,可能会出现高溢价风险,切忌跟风炒作。

在临近股票期权到期日时,期权的到期具有交割风险,即投资者无法在规定的时间内备齐足额的现金(买入认购期权/卖出认沽期权)或现券(卖出认购期权/买入认沽期权),导致股票期权行权失败或交割违约。

流动性风险,当期权合约出现流动性不足或者是停牌,导致投资者无法及时平仓,特别是深度实值/虚值的期权合约。

保证金风险,股票期权的卖方可能随时会被要求提高保证金数额,若无法按时补交,会出现被强行平仓的风险。 

免责申明:

本报告版权归“浙商期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“浙商期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。

相关信息
上一篇:没有了 下一篇:股票期权基础知识6-股票期权对个人投资者的用途和风险

客服热线

400-700-5186

客服中心

客服 : 374376397

    
                

下载APP